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Aniversario 4º

Centro de Negocios Miramar, Edificio Jerusalén

Índice

Palacio del Segundo Cabo

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Carta del Presidente 5Letter of the President 6

Consejo de Administración 8Board of Directors 8

Equipo de Trabajo 9Management Team 9

Informe de Actividad 11Activity Report 14

Cartera de Inversión 19Investment Portfolio 19

Principales Ratios e Indicadores 25Main Ratios and Indicators 25

Auditoría y Cuentas Anuales 27Auditing and Annual Accounts 43

Patrocinios 57

Presidente

Manuel A. Vale Marrero

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Manuel A. Vale MarreroPresidente

Carta del Presidente

Nuevamente, tengo el gusto de presentarles un resumen de la actividadde Corporación Financiera Habana, S.A. (CFH), esta vez, referido alpasado año 2002. Especialmente, he de destacar los resultados alcanzadospor la compañía al cierre del período, los que han sido catalogados pornuestra Junta de Accionistas como muy positivos, a pesar de habersegestionado un ejercicio complejo desde la óptica de la economía nacionaly mundial.

Cumplido su cuarto año de actividad, el balance de CFH alcanzó los36,1 millones de dólares, con un crecimiento que se aprecia al compararlocon los 33,1 millones que mostró igual indicador al cierre del 2001.Igualmente el resultado antes de impuestos se incrementó un 17.8% conrespecto al año anterior.

Con 57 nuevos clientes captados durante el año, para un total de 267desde su creación, CFH ha incrementado su inserción en el mercadocubano así como la modalidad de sus operaciones, lo cual le ha permitidoaprovechar las oportunidades del mercado, diversificar los riesgosaparejados al mismo y satisfacer las siempre crecientes necesidades desus clientes.

Este fue un año en el cual resaltaron la política de riesgos y la laborcomercial con habituales y nuevos clientes, aspectos en los que participa,cotidiana y directamente, todo el equipo de trabajo de CFH, el cual halogrado mantener, en paralelo al crecimiento antes comentado, el ratiode morosidad en 0%. A ellos, un especial reconocimiento y lasfelicitaciones de los accionistas.

Sin más, quedan a su disposición las cifras y comentarios que muestranla gestión de CFH durante el 2002 y sobre los cuales se basa nuestrasatisfacción.

Manuel A. Vale MarreroPresident

Letter of the President

Once again, I have the honor to present you a summary of the activity ofCorporación Financiera Habana, S.A. (hereinafter CFH), this time, referred toyear 2002. I in particular shall emphasize the results reached by the companyat the closing of the period, those that have been catalogued by our Meeting ofShareholders as very positive, despite the complex exercise that has been managedon the national and world-wide economy.

In the fourth year of activity, the CFH´s balance reached the 36.1 million dollars,with a growth that is appraised when comparing it with 33.1 million that equalindicator showed at the closing of the 2001. Also the result before taxes wasincreased 17,8% with respect to the previous year.

With 57 new clients caught during the year, for a total of 267 since its creation,CFH has increased its insertion in the Cuban market as well as the modality ofits operations. Such circumstances have enabled the company to take advantageof the market potential, to diversify the risks, and to satisfy the always increasingnecessities of its clients.

This was a year in which the risk policy and the commercial activity with formerand new clients stood out. These aspects have been part of the daily and directcommitment of CFH working team, which has managed to maintain, in parallelto the growth before commented, the level of default in 0%. To them, a specialrecognition and congratulations from the shareholders and my self.

Finally, for further information, let me suggest you to consult the number andcomments that describe CFH´s last year performance which is the reason forour satisfaction.

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CFHCFHCFHCFHCFH CORPORACIÓN FINANCIERA HABANA

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De izquierda a derecha:Mariano Pérez Claver (Consejero)Orlando Dairé López Garcés (Consejero)Antonio Romero Lázaro (Consejero)Raúl Amado-Blanco Fernández (Consejero)Carlos Vela García-Noreña (Consejero)Roberto Hernández de Armas (Consejero)Ricardo Romero de Tejada y Picatoste (Consejero)

Sentados:Manuel Núñez Fernández (Consejero)Manuel A. Vale Marrero (Presidente)Aymée Valdivia Granda (Secretaria)

Consejo de Administración

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De izquierda a derecha:Ernesto Canal Bosque (Especialista en Informática)

Isabel Rodríguez Cruz (Especialista en Contabilidad)Jorge Vargas García (Director de Riesgos)

Aymée Valdivia Granda (Asesora Jurídica)Roberto Hernández de Armas (Director Comercial)Patricia Venegas Valdivia (Secretaria de Dirección)

Manuel Núñez Fernández (Director General)María del Carmen Peón Movilla (Directora de Contabilidad y Control)

Emilio Gómez González (Responsable de Transporte)Rodolfo Enríquez Trujillo (Especialista en Contabilidad)

Equipo de Trabajo

Informe de la Actividad

Malecón 17 e/ Prado y Capdevila

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Corporación Financiera Habana,cumple el cuarto año desde sucreación en 1998, como primeraentidad financiera mixta constituidaen Cuba. Este cuarto año hasupuesto para CorporaciónFinanciera Habana una etapa másen su consolidación como unaentidad de referencia en el sistemafinanciero cubano.

El año 2002 comenzaba ante unasituación compleja a nivelinternacional y local, durante elejercicio, CFH hubo de afrontarsituaciones distintas a las de añosanteriores, marcadas por ladesaceleración económica y porla incertidumbre en sectores deun gran peso específico en laeconomía. CFH respondió a estasituación potenciando laprudencia en la gestión delriesgo y la diversificación de sucartera.

A pesar de lo complejo de lasituación, Corporación FinancieraHabana ha seguido creciendo deforma rentable. El balance aumentoen el año un 8.9 %, consecuencia deldinamismo en la actividadcomercial con clientes, procurandocombinar calidad crediticia conrentabilidad. Esta estrategia diocomo resultado la cifra más alta eninversión crediticia, captandonuevos clientes en nuevos sectoresy ampliando notablemente la gamade productos financieros para lasempresas, adaptándonos a lasnuevas opciones y realidades delmercado. Todo ello ha contribuidotambién a mantener en 0.00% la tasade morosidad.

La calidad del crecimientorepercutió de manera significativaen el resultado de la compañía que,pese a mantener una prudentepolítica de provisiones (4.6% de la

cartera), alcanzó un beneficio antesde impuestos de 2.5 millones dedólares, un 17.8% más que el añoanterior y un resultado neto de 1.6millones de dólares, un 14.1 %superior al ejercicio 2001. Este nivelde resultados ha contribuido amejorar el nivel de eficiencia de lacompañía que se sitúa en un 16.5%.

En términos de actividad el volumende financiación bruta creció un 22.6%,hasta alcanzar los 72.1 millones dedólares durante el año. La cartera declientes se incrementó en un 27.1% yse realizaron un 14.4% más deoperaciones.

Dentro de la estrategia comercial setiende a un mayor conocimiento delos clientes, incrementando nuestroapoyo a la financiación deinversiones de empresas, ello hatraído como consecuencia unincremento en los préstamos y en laslíneas de crédito frente a la

financiación de operacionescomerciales. Todas las operacionesincorporan sólidos esquemas degarantía que contribuyen, ademásdel riguroso análisis del riesgo, amantener una cartera saneada. Eneste sentido CFH ha mantenido unapolítica de abierta colaboración conaquellos sectores y empresas quedurante el año han padecido lasconsecuencias de la desaceleracióneconómica, llegando a solucionesque, ayudando a las empresas,salvaguardan la calidad crediticia denuestra cartera.

Las operaciones de comercioexterior, realizadas con el apoyo deCAJA MADRID han experimen-tado, al igual que las operacionesde avales y fideicomiso, un notablecrecimiento. Estas operaciones,cada vez más demandadas pornuestros clientes, dan respuesta anuevas realidades en el mercadocubano.

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Corporación Financiera Habanacontinua su estrategia decolaboración con otras entidadesfinancieras, de esta manera haparticipado en diversas operacionessindicadas, como agente o comopartícipe. Igualmente se hanestrechado relaciones tendentes aobtener financiación externa,operaciones que se han realizado endiversas ocasiones a lo largo delejercicio.

CFH continua recibiendo el apoyoy confianza de sus accionistas, BancoPopular de Ahorro y Caja Madridque, en base a los resultadosalcanzados durante estos años,prevén reforzar la compañíamediante el incremento de su capitalsocial, lo que sin duda contribuirá ahacerla más sólida y reconoce elacierto de ambos socios a la hora decrear Corporación FinancieraHabana.

Corporación Financiera Habanaafronta su quinto ejercicio deactividad trabajando en nuevaslíneas de negocio que permitanmantener nuestro crecimientobasado en la más rigurosa políticade riesgos. Es intención de CFHseguir superándose día a día dandorespuesta a la confianza depositadapor los clientes y los accionistas.

When created in 1998, CFH was thefirst financial joint venture constitutedin Cuba. After four years of activity, thecompany has confirmed its status as areference entity within the Cubanfinancial market.

Year 2002 began in a complexsituation at both international andlocal level. CFH had then to confrontnew challenges due to the economicdeceleration and the uncertainty insectors of a great specific weight inthe economy. CFH responded to thiss i tuat ion by harnessing theprudence in the management of ther isk , and by divers i fying i tsportfolio.

In spite of the complexity of thes i tuat ion, CFH has continuedgrowing in a profitable way. At theend of the year, as a consequence ofthe combination of credit qualityand prof i tabi l i ty within the

commercial pol icy, the balanceincreased in 8.9%. This strategygave the result of the highest numberin credit investment, catching newclients in new sectors, remarkablyextending the financial productrange for the companies , andadapting us to the new options andrealities of the market. All this hasalso contributed to maintain in0.00% the level of default.

The qual i ty o f the growth hadrepercussions in significant way onthe result that the company, in spiteof maintaining a prudent policy ofprovisions (4,6% of the portfolio),reached a benefit before taxes of 2,5million dollars, 17,8% more than theprevious year and a net result of 1,6million dollars, 14,1 % superior tothe exercise in 2001. This level ofresults has contributed to improvethe level of efficiency of the companythat is now located in 16.5%.

Activity Report

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In activity terms the volume of grossfinancing grew 22,6%, reaching the 72,1million dollars during the year. Theportfolio of clients was increased in 27,1%and the volume of operations in 14.4%.

Within the commercial strategy, oursupport to the financing of investmentsof companies tends to a greaterknowledge of the clients, which hasbrought as a consequence the increase inthe loans and the lines of credit, asopposed to the financing of commercialoperations. All the operations incorporatesolids guarantee schemes that contribute,in addition to the rigorous analysis of therisk, to maintain a healthy portfolio. Inthis sense CFH has maintained a policyof open collaboration with those sectorsand companies that have sufferedduring the year the consequences of theeconomic deceleration, reachingsolutions that both help those companiesand safeguard the credit quality of itsportfolio.

The operations of foreign trade, madewith the support of CAJA MADRID,have experimented, like the guaranteeand trust operations, a remarkablegrowth. These operations, increasinglydemanded by our clients, give answerto new realities in the Cuban market.

CFH maintains its strategy ofcollaboration with other financialorganizations, participating in diversesyndicated operations, as an agent oras a participant. Furthermore, indifferent occasions during the year,there has been a reinforcement of therelations that helped to obtain externalfinancing.

CFH receives constant support andconfidence from its shareholders, BancoPopular de Ahorro and Caja Madrid.Such entities, on the basis of the resultsreached during these years by CFH, areprojecting to reinforce the company bymeans of the increase of its share capital,

which without a doubt will contributeto make it more solid.

CFH confronts its fifth exercise ofactivity working in new business linesthat allows to maintain the growthbased on the most rigorous risk policy.It is the intention of CFH to continuesurpassing itself day by day givinganswer to the confidence deposited bythe clients and the shareholders.

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Magnitudes BásicasMain Figures 31.12.02

Inversión crediticia 35.187.157 usdCredit investment amount

Número de operaciones concedidas en el año 515Number of operations granted in the year

Importe de las operaciones concedidas en el año 72.172.495 usdAmount of operations granted in the year

Número total de clientes 267Total number of clients

Tasa de morosidad 0.00%Non performing loan index

Utilidad antes de impuestos 2.497.959 usdProfit before taxes

Cartera de InversiónInvestment Portfolio

Hotel Nacional de Cuba

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Riesgo por SectoresRisk by Sectors

Un año más, Corporación FinancieraHabana sigue manteniendo una carteracrediticia correctamente diversificada,al participar en los sectores másrepresentativos y de mayor crecimientodentro de la economía cubana. Duranteel ejercicio 2002, los sectores de laIndustria Sideromecánica, laInformática y las Telecomunicaciones yel Financiero han sido los que más pesoespecífico han tenido dentro de lacartera de riesgos de CorporaciónFinanciera Habana.

Once again, CFH has managed tomaintain a credit portfolio correctlydiversified, by the participation in themost representative sectors and of greatergrowth within the Cuban economy.During the exercise of 2002, within theCFH risk portfolio, the sectors that havereceived more specific attention havebeen those of the steel and metalsmanufacturing industry, theCommunications and electronics, andthe financial.

Riesgo por Tipo de EmpresaRisk according to the type of Company

Continuando nuestro esfuerzo porcolaborar con el desarrollo de la industrianacional Cubana, las operaciones deCFH se dirigen en su gran mayoría afinanciar compañías de nacionalidadcubana o sociedades mixtas con capitalcubano. El 98% de la inversión crediticiade Corporación Financiera Habana seconcentra en riesgo de empresas denacionalidad cubana.

Continuing our effort to collaborate withthe development of the Cuban nationalindustry, the CFH operations areoriented, in their great majority, tofinance Cuban Companies and jointventure of Cuban nationality. 98% of theCFH credit investment is concentratedin the risk of companies of Cubannationality.

Riesgo por Tipo de OperaciónRisk according to the type of Operation

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CFH ofrece productos financieros que seajustan a las necesidades financierasespecíficas de cada cliente. Dentro de estosproductos CFH ofrece a los clientes unavariada gama que va, desde lasoperaciones de préstamo o crédito aoperaciones de descuento y forfaiting deefectos comerciales u operaciones deleasing. Entre las líneas de crédito, se debedestacar el especial auge que vienenmostrando las operaciones definanciación de comercio exterior (cartasde crédito, pagos y cobros documentarios,etc...), así como los avales.

CFH offers financial products adjustedto the specific financial necessities ofeach client. Within these products CFHoffers a varied range that goes, from theoperations of loan or credit to operationsof discount and forfaiting of commercialeffects or leasing operations. Among thelines of credit, one is due to emphasizethe special height showed by the foreigntrade financing operations (letters ofcredit, documentary payments andcollections, etc…), and the guaranties.

Importe Desembolsado (en USD)Amount Disbursed (USD)

Pese a la desaceleración económica,CFH ha logrado desembolsar enfinanciaciones durante el ejercicio 2002,72,1 MM de USD lo que supone uncrecimiento importante frente a los 58,9MM de USD del ejercicio anterior. Lacartera de riesgo se ha situado a cierredel ejercicio por encima del año anterior(35,1 MM de USD), al mismo tiempoque se ha logrado captar durante el2002, 57 nuevos clientes que colaborarána mantener la tendencia de crecimientoen ejercicios posteriores.

La cartera de riesgos presenta unadecuado nivel de rotación que combinaoperaciones a corto y medio plazo.

Despite the economic deceleration, CFH,during the exercise of 2002, has managedto disburse in financings an amount of72.1 MM USD. Such result constitutesan important growth as compared to the58.9 MM USD of the previous exercise.At the closing of the exercise, the riskportfolio was above that of the previousyear (35.1 MM of USD). Moreover, therecruitment of 57 new clients achievedduring 2002 exercise will contribute tomaintain the growth tendency of laterexercises.

The risk portfolio presents a suitable levelof rotation that combines operations ofshort and mid term.

Riesgo Vivo (en USD)Outstanding Risk (USD)

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Desde el comienzo de la actividad deCFH, la concesión de riesgos se ha basadoen un estudio riguroso de la capacidadfinanciera de cada uno de nuestro clientes,manteniendo una relación estrecha conlos mismos y un conocimiento profundode la actividad que desarrollan.

Esto nos ha permitido obtener unprofundo conocimiento del mercadocubano que se ve reflejado año tras añoen la inexistencia de morosidad y en elnormal cumplimiento de los cobros. Elejercicio 2002 no ha sido una excepciónen este aspecto, como demuestra el hechode que los 1.474 vencimientos que se hanproducido durante el 2002, han sidoatendidos por los prestatarios con totalnormalidad y sin incidentes importantes.

From the beginning of the CFH activity,the concession of risks has been based ona rigorous study of the financial standingof each one of our clients. Our assessmentleans on the maintenance of closerelationships with them, as well as on adeep knowledge of their activities.

Such an study has provided us with anaccurate information on the Cubanmarket that is reflected year after year,in the non existence of default and in thenormal fulfilment of the collections. 2002exercise has not been an exception in thisrespect, as the fact that the 1,474collections occurred during 2002 havebeen paid by the borrowers with totalnormality and without importantincidents.

Principales Ratios e IndicadoresRatios and Indicators

Capdevila 1 e/ Habana y Aguiar

2525252525

Auditorías y Cuentas AnualesAuditing and Annual Accounts

Calle Obispo esq. Cuba

2727272727

29292929292929292929

31-12-02 31-12-01(*)

ACTIVO:Activos inmaterialesActivos materialesTesorería (Nota 4)Créditos sobre clientes (Nota 5)Otros activos (Nota 6)

18.42784.686

2.098.80833.568.030

405.609

22.997105.794834.946

32.026.806220.087

Total 36.175.560 33.210.630

FONDOS PROPIOS Y PASIVO:Fondos propios (Nota 7)- Capital social Reserva obligatoria Donaciones Reserva voluntaria Resultados del ejercicioTotal fondos propiosObligaciones con Instituciones Financieras (Nota 8)Otros pasivos (Nota 9)

5.000.000407.954

34.1201.310.7851.604.1368.356.995

26.058.9711.759.594

5.000.000208.118

34.1201.312.2161.405.8527.960.306

23.475.6341.774.690

Total 36.175.560 33.210.630

Corporación Financiera Habana, S.A.

Balance de Situaciónal 31 de Diciembre de 2002 (Notas 1, 2 y 3)(Moneda - Dólares U.S.A.)

(*) Se presenta, exclusivamente, a efectos comparativos.Las Notas 1 a 13 adjuntas forman parte integrante de este balance de situación.

Ejercicio2002

Ejercicio2001(*)

Ingresos financieros (Nota 11)Gastos financieros (Nota 12)Margen financieroOtros gastosOtros ingresos

4.740.674(1.119.312)

3.621.362(1.127.087)

3.684

5.131.728(1.873.808)

3.257.920(1.144.632)

5.968

Beneficio antes de impuestos 2.497.959 2.119.256

Impuesto sobre utilidades (Nota 10)Dotación a reservas (Nota 7)

(693.986)(199.837)

(607.441)(105.963)

Beneficio neto 1.604.136 1.405.852

Corporación Financiera Habana, S.A

Cuenta de Pérdidas y GananciasCorrespondiente al Ejercicio Anual Terminadoel 31 de Diciembre de 2002 (Notas 1, 2 y 3)(Moneda - Dólares U.S.A.)

(*) Se presenta, exclusivamente, a efectos comparativos.Las Notas 1 a 13 adjuntas forman parte integrante de esta cuenta de pérdidas y ganancias.

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Ejercicio2002

Ejercicio2001(*)

ORIGEN DE FONDOS:Recursos generados de las operaciones-Beneficio neto del ejercicio, según la cuentade pérdidas y ganancias adjuntaDotación legal a reservaDotación a la amortización del inmovilizadoDotación neta a la provisión de insolvenciasDotación fondo estimulación con cargo reservas

Incremento obligaciones con instituciones financierasIncremento otros pasivosTotal orígenes

APLICACIONES DE FONDOS:Pago de dividendosTesoreríaCréditos sobre clientesActivos fijosOtros activosOtros pasivosObligaciones con Instituciones financieras

1.604.136199.836

36.286524.660(2.283)

2.362.6352.583.337 -4.945.972

1.405.0001.263.8622.065.884

10.608185.522

15.096 -

1.405.852105.964

34.067534.988

-2.080.871 -161.460

2.242.331

-659.165327.51636.51729.313

-1.189.820

Total aplicaciones 4.945.972 2.242.331

Corporación Financiera Habana, S.A.

Cuadro de FinanciaciónCorrespondiente al Ejercicio Anual Terminadoel 31 de Diciembre de 2002 (Notas 1, 2 y 3)(Moneda - Dólares U.S.A.)

(*) Se presenta, exclusivamente, a efectos comparativos.

Corporación Financiera Habana, S.A.

Notas a los Estados FinancierosCorrespondientes al Ejercicio Anual Terminadoel 31 de Diciembre de 2002

1. Descripción de la CompañíaCorporación Financiera Habana (en adelante, la «Sociedad») fue constituida en laHabana (Cuba) el 9 de octubre de 1998. Su objeto social comprende el desarrollode las siguientes actividades:1. Otorgar, gestionar, promover y participar en la concesión de créditos,

préstamos y otras formas tradicionales de financiación a corto, medio ylargo plazo a entidades que están domiciliadas u operando en Cuba.

2. Realizar actividades de prefinanciación y financiación de actividades productivas,de comercio exterior, de proyectos y de promociones inmobiliarias.

3. Desarrollar y poner en práctica modalidades crediticias y de gestión.4. Ofrecer servicios financieros y de gestión tales como: cobertura de tasas de

interés y riesgo cambiario, avales, garantías y fideicomisos.

2. Bases de presentación de los estados financieros y principios de contabilidad aplicados

Los estados financieros adjuntos se han preparado a partir de los registros de contabilidadde la Sociedad y se presentan en dólares estadounidenses, siendo la práctica totalidad delas transacciones realizadas en dicha moneda.

Los principales principios contables aplicados en la preparación de los estados financierosadjuntos se resumen a continuación:

a) Reconocimiento de ingresos y gastosLos ingresos y gastos se reconocen en función de su período de devengo.

b) Créditos sobre clientes y fondo de insolvenciasEn el epígrafe «Créditos sobre clientes» del balance de situación se recoge elnominal pendiente correspondiente a las inversiones crediticias por operacionesde descuento comercial y el principal pendiente por operaciones de préstamosy de operaciones de leasing, minorados por el fondo de insolvencias que cubredichas inversiones.

33333333333333333333

Las cuentas a cobrar por operaciones de descuento comercial se contabilizanpor el importe de las remesas entregadas por los clientes. La diferencia entre elefectivo entregado a los clientes y el nominal de dichas remesas se encuentracontabilizado en la cuenta «Primas por operaciones de descuento comercial»dentro del epígrafe «Otros pasivos» del balance de situación adjunto (véaseNota 9).El Fondo de insolvencias tiene por objeto cubrir las posibles pérdidas quepuedan originarse en la realización de los saldos a cobrar a los deudores ocedentes. La Sociedad, siguiendo un criterio de prudencia, constituye unaprovisión para cubrir posibles créditos incobrables futuros que se ha evaluadoen un 1% sobre el importe total de la inversión concedida. Adicionalmente, ysiguiendo la legislación vigente la sociedad ha procedido a constituir duranteel ejercicio 2002 provisiones sobre el riesgo concedido a clientes en función desu situación financiera. De este modo, durante el ejercicio 2002, se ha realizadouna dotación neta a dicho fondo con cargo al epígrafe «Otros gastos» de lacuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio por importe de 524.660 dólaresUSA, con lo que al 31 de diciembre de 2002, el fondo de insolvencias acumulado,que se presenta minorando el epígrafe «Créditos sobre clientes» del balancede situación adjunto (véase Nota 5), asciende a 1.619.126 dólares USA.

c) Activos inmaterialesEste epígrafe del balance de situación al 31 de diciembre de 2002 incluye lasinversiones en aplicaciones informáticas y los gastos de constitución, que seencuentran contabilizados por los costes incurridos netos de su amortización.La amortización, tanto de las aplicaciones informáticas como de los gastos deconstitución, se calcula de acuerdo a un método lineal, aplicando los porcentajesdel 10% y del 15%, respectivamente.El cargo en la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio 2002 en conceptode amortización de las aplicaciones informáticas, gastos de constitución ymejoras de local ha ascendido a 1.400, 2.384 y 786 dólares, respectivamente,que se encuentran registrados en el epígrafe «Otros Gastos» de la cuenta depérdidas y ganancias del ejercicio 2002.

d) Activos materialesA 31 de diciembre de 2002, el activo funcional se encuentra registrado a sucoste de adquisición, neto de la correspondiente amortización acumulada.

La amortización del inmovilizado material se calcula de acuerdo con el métodolineal, en función de los años de vida útil de los diferentes elementos, aplicandolos siguientes porcentajes de amortización:

Los gastos de conservación y mantenimiento en los que se haya incurridodurante el ejercicio se cargan en la cuenta de pérdidas y ganancias.El cargo en la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio 2002 en conceptode amortización del inmovilizado material ha ascendido a 31.716 dólares USA,que se encuentran registrados en el epígrafe «Otros Gastos» de la cuenta depérdidas y ganancias del ejercicio 2002.

e) ImpuestosLa Sociedad está sujeta al Impuesto sobre Utilidades con un tipo de gravamendel 30%, habiendo efectuado la sociedad los pagos de los tres trimestresanteriores como está establecido según la legislación vigente (véase Nota 10).Los otros conceptos a los que está obligada la Sociedad se refieren a la Utilizaciónde la Fuerza del Trabajo, Contribución a la Seguridad Social y el TransporteTerrestre, los cuales han sido pagados con cargo a la cuenta de pérdidas yganancias del ejercicio. Al 31 de diciembre de 2002, en el capítulo «Otros pasivos– Impuestos a pagar» del balance de situación adjunto se incluye el importecorrespondiente al último trimestre del ejercicio 2002 del Impuesto sobreUtilidades a pagar al inicio del año 2003 (véase Nota 9).

Porcentaje deAmortización

Equipos de transporteMobiliario e instalacionesEquipos de proceso de datosOtros

20101515

35353535353535353535

Conceptos DólaresU.S.A.

Cuentas corrientesEfectivo en cajaTotal

2.098.308500

2.098.808

DólaresU.S.A.

Bases de reparto:Pérdidas y gananciasDistribución:Pago de dividendosReservas voluntarias

1.604.136

1.000.000604.136

1.604.136

3. Distribución de resultadosLa propuesta de aplicación del resultado neto del ejercicio 2002 que losAdministradores de la Sociedad presentaran para su aprobación a la JuntaGeneral de Accionistas es el siguiente:

4. TesoreríaA continuación se presenta un detalle del saldo de este epígrafe del activo delbalance de situación adjunto:

5. Créditos sobre clientesLa composición de este epígrafe del balance de situación adjunto es la siguiente:

El saldo de la cuenta «Préstamos» recoge el importe dispuesto por los deudores, pendientede amortizar, de los préstamos concedidos por la Sociedad con la finalidad que determinala normativa vigente. En este saldo, se incluye un préstamo por importe de 5.000.000 dedólares USA concedido al accionista de la Sociedad, Banco Popular de Ahorro (véaseNota 7), formalizado a un tipo de interés fijo del 6,3125% cuyo vencimiento es diciembredel año 2005.

Del saldo total por operaciones de descuento comercial pendientes de vencimiento al 31de diciembre de 2002, el 59,5% corresponde a operaciones de descuento comercial sinrecurso y el 40,5% corresponde a operaciones de descuento comercial con recurso, en lasque el cedente asume la responsabilidad última del buen fin de la operación.

A continuación, se presenta el desglose de este epígrafe del balance de situación a 31 dediciembre de 2002, sin considerar el saldo de la cuenta «Fondo de insolvencias» del detalleanterior, atendiendo al plazo de vencimiento residual de las operaciones:

Conceptos DólaresU.S.A.

PréstamosOperaciones de descuento comercialLeasingMenos- Fondo de insolvencias

22.913.02612.180.731

93.400(1.619.127)33.568.030

37373737373737373737

DólaresU.S.A.

Saldos al inicio del ejercicioMás- Dotación neta de insolvenciascon cargo a resultados del ejercicioSaldos al cierre del ejercicio

1.094.557

524.6601.619.127

A continuación se presenta el movimiento registrado en el saldo de la cuenta «Fondo deinsolvencias» durante el ejercicio 2002:

DólaresU.S.A.

Vencido y a la vistaHasta 3 mesesEntre 3 meses y 1 añoEntre 1 año y 5 años

-15.233.91613.461.4226.491.819

35.187.157

6. Otros activosLa composición de este epígrafe del balance de situación adjunto es la siguiente:

7. Fondos propiosDurante el ejercicio 2002, el movimiento que se ha producido en los saldos de esteepígrafe del balance de situación se muestra a continuación:

Capital suscrito

Al 31 de diciembre de 2002, el capital de la Sociedad, que estaba totalmente suscritoy desembolsado, está compuesto por 50.000 acciones ordinarias cuyo valor nominales de 100 dólares cada una.

DólaresU.S.A.

Concepto CapitalSuscrito

ReservaObligatoria

ReservaVoluntaria Donaciones

Resultadosdel

Ejercicio

Saldos al 31 de diciembre de 2001Distribución del resultado del ejercicio 2001-Pago dividendosDotación del Fondo de estimulaciónDotación a la reserva obligatoria (Nota 10)Resultados del ejercicioSaldos al 31 de diciembre de 2002

5.000.000

----

5.000.000

208.118

--

199.836-

407.954

1.312.216

-(1.431)--

1.310.785

34.120

----

34.120

1.405.852

(1.405.000)(852)

-1.604.1361.604.136

Concepto DólaresU.S.A.

Intereses devengados no vencidos decréditos sobre clientesGarantías, avales y otros compromisosPagos anticipadosOtros

357.52637.6428.8641.577

405.609

39393939393939393939

Al 31 de diciembre de 2002, los accionistas de la sociedad eran los siguientes:

Reserva obligatoria

De acuerdo con la normativa vigente para el ejercicio 2002, debe destinarse el 8%de los beneficios antes de impuestos del ejercicio a la reserva obligatoria.

Donaciones

Recoge el valor de los activos fijos, básicamente mobiliario y enseres de oficina,recibidos por la Sociedad mediante una donación efectuada por el accionista Cajade Ahorros y Monte de Piedad de Madrid en octubre del ejercicio 1998.

8. Obligaciones con instituciones financierasEl saldo de este epígrafe del balance de situación adjunto recoge básicamente elimporte adeudado a Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid de acuerdocon la póliza de crédito suscrita en diciembre de 1998 y ampliada en julio de 2000,con vencimiento en el ejercicio 2005, y que al 31 de diciembre de 2002 ascendía a24.563.971 dólares USA. El resto del saldo a 31 de diciembre de 2002, correspondea una póliza de crédito suscritas con BPA por importe de 995.000 dólares USA, ycon NCB por importe de 500.000 dólares USA.

A 31 de diciembre de 2002, la Sociedad tiene registrada una periódica por importede 112.082 dólares USA en la cuenta «Intereses devengados no vencidos», de losque 108.784 dólares USA corresponden a los intereses devengados no pagados adicha fecha de la mencionada póliza de crédito suscrita con Caja de Ahorros yMonte de Piedad de Madrid (véase Nota 9).

Porcentaje deParticipación

Caja de Ahorros y Monte de Piedad de MadridBanco Popular de Ahorro

6040

100

DólaresU.S.A.

Beneficio antes de impuestosAjustes al beneficio del ejercicio:Gastos no deduciblesReserva obligatoria (Nota 7)Base imponibleCuota del ejercicio 2002 (30%)

2.497.960

15.165(199.836)2.313.289

693.986

9. Otros pasivosLa composición de este capítulo del balance adjunto es la siguiente:

(*) Corresponden a las retenciones efectuadas a las entidades extranjeras por un 10% del valornominal de los documentos descontados.(**) Con fecha 12 de febrero del 2002, la Compañía recibió del Ministerio para la Inversión Extranjeray la Colaboración Económica (MINVEC) la autorización para la aplicación del Sistema de estimulaciónen pesos convertibles a través de la tarjeta de débito electrónica para todos los trabajadores cubanosde la Compañía, por el cual recibirán el 4,5 % del salario devengado, según las bases generales y elreglamento aprobado por el MINVEC. Este fondo se dota con la distribución de hasta el 0,5 % delbeneficio neto obtenido en el ejercicio, y el saldo que figura al 31 de diciembre del 2002 correspondea la parte pendiente de pago a esa fecha.

10. Situación fiscalLa conciliación del resultado contable del ejercicio con la base imponible delImpuesto sobre utilidades es la siguiente:

DólaresU.S.A.

Primas por operaciones de descuento comercial (Nota 2-b)Impuestos por pagar (Nota 2-d)Intereses devengados no vencidos (Nota 8)Fondos de clientes (*)Fondo de estimulación (**)Otras cuentas por pagarSaldo al 31 de diciembre de 2002

408.914238.406112.082760.544

196239.452

1.759.594

41414141414141414141

DólaresU.S.A.

Intereses y cargas asimiladas:Intereses-De entidades de créditoDe clientesDe otrosComisionesSaldo al 31 de diciembre de 2002

439.2013.982.539

21.833297.101

4.740.674

DólaresU.S.A.

Intereses por préstamos recibidosGastos por comisionesSaldo al 31 de diciembre de 2002

1.091.77727.535

1.119.312

11. Ingresos financierosLa composición de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta esla siguiente:

12. Gastos financierosLa composición de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta esla siguiente:

4343434343

Uni

vers

idad

de

La H

aban

a

4343434343

31-12-02 31-12-01(*)

ASSETS:Intangible assetsProperty and equipmentCash (Note 4)Loans and credits (Note 5)Other assets (Note 6)

18.42784.686

2.098.80833.568.030

405.609

22.997105.794834.946

32.026.806220.087

Total 36.175.560 33.210.630

EQUITY AND LIABILITIES:Equity (Note 7)- Capital stock Statutory reserve Donations Voluntary reserve Income for the yearTotal equityObligations to financial institutions (Note 8)Other liabilities (Note 9)

5.000.000407.954

34.1201.310.7851.604.1368.356.995

26.058.9711.759.594

5.000.000208.118

34.1201.312.2161.405.8527.960.306

23.475.6341.774.690

Total 36.175.560 33.210.630

Corporación Financiera Habana, S.A.

Balance Sheetas of December 31, 2002 (Notes 1, 2 and 3)(U.S. Dollars)

(*) Presented for comparison purposes only.The accompanying Notes 1 to 13 are an integral part of this balance sheet.

Ejercicio2002

Ejercicio2001(*)

Financial revenues (Nota 11)Financial expenses (Nota 12)Net interest revenueOther expensesOther revenues

4.740.674(1.119.312)

3.621.362(1.127.087)

3.684

5.131.728(1.873.808)

3.257.920(1.144.632)

5.968

Income before taxes 2.497.959 2.119.256

Corporate income tax (Nota 10)Provision to reserves (Nota 7)

(693.986)(199.837)

(607.441)(105.963)

Net income for the year 1.604.136 1.405.852

Corporación Financiera Habana, S.A.

Statement of Incomefor the Year Ended December 31, 2002 (Notes 1, 2 and 3)(U.S. Dollars)

(*) Presented for comparison purposes only.The accompanying Notes 1 to 13 are an integral part of this statement of income.

45454545454545454545

2002 2001(*)

SOURCE OF FUNDS:Funds obtained from operations-Net income for the year, per accompanying statement ofincomeAnnual charge to statutory reserveAnnual charge to depreciation of property and equipmentAnnual charge to credit loss allowanceAnnual charge to worker incentive fund

Obligations to financial institutionsIncrease in other liabilitiesTotal funds obtained

APPLICATION OF FUNDS:Payment of dividendsCashLoans and creditsProperty and equipmentOther assetsOther liabilitiesObligations to financial institutions

1.604.136199.836

36.286524.660(2.283)

2.362.6352.583.337 -4.945.972

1.405.0001.263.8622.065.884

10.608185.522

15.096 -

1.405.852105.96434.067

534.988 -2.080.871 -

161.4602.242.331

-659.165327.51636.51729.313

-1.189.820

Total funds applied 4.945.972 2.242.331

Corporación Financiera Habana, S.A.

Statement of Changes in Financial Positionfor the Year Ended December 31, 2002 (Notes 1, 2 and 3)(U.S. Dollars)

(*) Presented for comparison purposes only

Corporación Financiera Habana, S.A.

Notes to Financial Statementsfor the Year Ended December 31, 2002

1. Description of the CompanyCorporación Financiera Habana (hereinafter «the Company») wasincorporated in Havana (Cuba) on October 9, 1998 to engage in thefollowing activities:1. To grant, manage, promote and participate in the granting of loans,

credits and other traditional forms of short-, medium- and long-termfinancing to entities domiciled or operating in Cuba.

2. To perform prefinancing and financing of production activities, foreigntrade, projects and real estate development.

3. To develop and implement means of providing and managing credit.4. To offer financial and management services such as interest rate and

currency hedging, guarantees and trust services.

2. Basis of presentation of the financial statements and accounting principlesappliedThe accompanying financial statements were prepared from the Company’saccounting records and are presented in U.S. dollars, since substantially alltransactions are performed in that currency.The main accounting principles applied in the preparation of theaccompanying financial statements are as follows:

a) Recognition of revenues and expensesRevenues and expenses are recognized on an accrual basis.

b) Loans and credits and credit loss allowanceThe «Loans and Credits» caption in the balance sheet includes the nominalamount outstanding of lending on commercial bill discount transactionsand the principal amount outstanding on loan transactions and leasing

47474747474747474747

operations, net of the related credit loss allowance.The accounts receivable from commercial bill discount transactions arerecorded at the amount of the remittances delivered by customers. Thedifference between the cash delivered to customers and the nominalamount of these remittances is recorded under the «Other Liabilities -Premiums on Commercial Bill Discounting Transactions» caption in theaccompanying balance sheet (see Note 9).The purpose of the credit loss allowance is to cover possible losses thatmight arise in the collection of accounts receivable from debtors orassignors. In accordance with the principle of prudence, the Companyrecords a provision to cover possible future uncollectible receivableswhich has been evaluated at of 1% of the total amount of the lendinggranted. Also, in 2002 the Company recorded provisions for the riskexposure to customers based on their financial position Accordingly, in2002, a provision of US$ 524,660 was recorded with a charge to the «OtherExpenses» caption in the 2002 statement of income, As of December 31,2002, the cumulative credit loss allowance, which is recorded as areduction of the «Loans and Credits» caption in the accompanyingbalance sheet (see Note 5), amounted to US$ 1,619,126.

c) Intangible assetsThis balance-sheet caption as of December 31, 2002, includes investmentsin computer software and incorporation expenses, which are recordedat cost net of the related amortization. The amortization of computersoftware and incorporation expenses is calculated by the straight-linemethod at rates of 10% and 15%, respectively.The charge in 2002 for amortization of computer software, incorporationexpenses and improvements in buildings, amounted to US$ 1,400, US$2,384 and US$ 786, respectively, and is recorded under the «OtherExpenses» caption in the 2002 statement of income.

d) Property and equipmentAs of December 31, 2002, the Company’s operating property and equipmentwas recorded at cost, net of the related accumulated depreciation.

The Company depreciates its property and equipment by the straight-line method at annual rates based on the following years of estimateduseful life:

Upkeep and maintenance expenses are expensed currently.The depreciation charge for 2002 amounted to US$ 31,716 and is recordedunder the «Other Expenses» caption in the 2002 statement of income.

e) TaxesThe Company is subject to corporate income tax at a rate of 30%, and has madethe tax payments for the previous three quarters pursuant to current legislation(see Note 10). The other items the Company is obliged to pay relate to workforceusage, social security taxes and land transportation, which were paid with acharge to income for the year. As of December 31, 2002, the «Other Liabilities –Taxes Payable» caption in the accompanying balance sheet includes the amountrelating to the corporate income tax payment for the last quarter of 2002 payableat the beginning of 2002 (see Note 9).

DepreciationRate

Transport equipmentFurniture and installationsComputer hardwareOther

20101515

49494949494949494949

3. Distribution of incomeThe Board of Directors will propose to the Shareholders’ Meeting that theCompany’s 2002 net income be distributed as follows:

4. CashThe detail of this caption on the asset side of the accompanying balance sheet is asfollows:

U.S.Dollars

Basis of distribution:Income for the yearDistribution to:Payments of dividendsVoluntary Reserve

1.604.136

1.000.000604.136

1.604.136

U.S.Dollars

Demand depositsCash on handTotal

2.098.308500

2.098.808

5. Loans and creditsThe detail of this caption in the accompanying balance sheet is as follows:

The balance of the «Loans» account includes the amount drawn down by borrowers andstill to be repaid, of the loans granted by the Company for purposes determined by currentlegislation. This balance includes a loan of US$ 5,000,000 granted to the Company’sshareholder Banco Popular de Ahorro (see Note 7) at a fixed interest rate of 6,3125% andwhich matures in December 2005.

Of the total unmatured commercial bill discount transactions as of December 31, 2002,59,5% relate to without-recourse commercial bill discount transactions and 40,5% to with-recourse commercial bill discount transactions, in which the assignor assumes finalresponsibility for the successful outcome of the transaction.The detail, by residual maturity, of this caption in the balance sheet as of December 31,2002, disregarding the balance of the «Credit Loss Allowance» account in the foregoingtable, is as follows:

U.S.Dollars

LoansCommercial bill discount transactionsLeasingLess- Credit loss allowance

22.913.02612.180.731

93.400(1.619.127)33.568.030

51515151515151515151

The variations in 2002 in the balance of the credit loss allowance were as follows:

U.S.Dollars

Matured and demandUp to 3 months3 months to 1 year1 to 5 years

-15.233.91613.461.422

6.491.81935.187.157

U.S.Dollars

Beginning balanceAdd- Provision to the credit loss allowancewith a charge to income for the yearEnding balance

1.094.557

524.6601.619.127

6. Other assetsThe detail of this caption in the accompanying balance sheet is as follows:

7. EquityThe variations in 2002 in the balances of this caption in the balance sheet were asfollows:

Capital stock

The Company’s capital stock as of December 31, 2002, consisted of 50,000 fullysubscribed and paid common shares of US$ 100 par value each.

U.S.Dollars

Accrued unmatured interest on loansand creditsGuarantees and other commitmentsAnticipated paymentsOther

357.52637.6428.8641.577

405.609

U.S.Dollars

CapitalStock

StatutoryReserve

VoluntaryReserve Donations For the

year

Balance at December 31, 2000Distribution of 2001 income:Payment of dividendsCharge to worker incentive fundProvision to statutory reserve (Note 10)Income for the yearBalance at December 31, 2002

5.000.000

----

5.000.000

208.118

--

199.836-

407.954

1.312.216

-(1.431)--

1.310.785

34.120

----

34.120

1.405.852

(1.405.000)(852)

-1.604.1361.604.136

53535353535353535353

The Company’s shareholders as of December 31, 2002 were as follows:

Statutory reserve

Pursuant to current legislation of year 2002, 8% of the income for the year beforetaxes must be transferred to the statutory reserve.

Donations

This account includes the value of the fixed assets, basically furniture and officefixtures, received by the Company through a donation made by its shareholderCaja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid in October 1998.

8. Obligations to financial institutionsThe balance of this caption in the accompanying balance sheet reflects mainly thebalance payable to Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid under the creditfacility arranged in December 1998 and increased in July 2000, which matures in2005.

As of December 31, 2002, the Company had recorded an accrual of US$ 112,082 inthe «Accrued Unmatured Interest», of which 108,784 US$ account relating to theaccrued interest payable at that date under the aforementioned credit facility withCaja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid (see Note 9).

Percentage ofOwnership

Caja de Ahorros y Monte de Piedad de MadridBanco Popular de Ahorro

6040

100

9. Other liabilitiesThe detail of this caption in the accompanying balance sheet is as follows:

(*) Relating to withholdings of 10% of the face value of the discounted bills made to the foreignentities.(**) On February 12, 2002, the Company received from the Ministry for Foreign Investment andEconomic Cooperation (MINVEC) authorization to apply the incentive system in convertible pesosthrough an electronic debit card for all the Company’s Cuban employees, under which they willreceive 4.5% of accrued salary, based on the general conditions and rules laid down by the MINVEC.Up to 0.5% of net income for the year is allocated to this fund, and the balance as of December 31,2002, relates to the portion not yet paid as of that date.

10. Tax mattersThe reconciliation of the income for the year per books to the taxable income forcorporate income tax purposes is as follows:

U.S.Dollars

Premiums for commercial bill discounting transactions (Note 2)Taxes payable (Note 2-d)Accrued unmatured interest (Note 8) (*)Client funds (**)Worker incentive fundOther accounts payableBalance at December 31, 2002

408.914238.406112.082760.544

196239.452

1.759.594

U.S.Dollars

Income before taxesAdjustments to income for the year:Nondeductible expensesStatutory reserve (Note 7)Taxable income2002 tax payable (30%)

2.497.960

15.165(199.836)2.313.289

693.986

55555555555555555555

11. Financial revenuesThe detail of this caption in the accompanying statement of income is as follows:

12. Financial expensesThe detail of this caption in the accompanying statement of income is as follows:

U.S.Dollars

Interest and similar expenses:Credit entitiesClientsOtherFee revenuesBalance at December 31, 2002

439.2013.982.539

21.833297.101

4.740.674

U.S.Dollars

Interest on loans receivedFee expensesBalance at December 31, 2002

1.091.77727.535

1.119.312

Patrocinios

Santa María del Rosario

57575757575757575757

RESTAURACION DE LA IGLESIA Y PLAZA DE SANTA MARÍADEL ROSARIO

Este proyecto, que se encuentra en fase de ejecución, acomete larestauración de la Iglesia y Plaza de Santa María del Rosario, poblacióndependiente del Municipio del Cotorro. Esta actuación es fruto delConvenio de Colaboración firmado en Abril del año 2002, entre elPoder Popular de Ciudad de La Habana, el Poder Popular del Cotorroy la Fundación Caja Madrid. Los objetivos de este proyecto son llevara cabo un conjunto de intervenciones tendentes a garantizar laconservación de la Iglesia Parroquial de Santa María del Rosario(construida en 1733, y que constituye la muestra más representativadel Barroco tardío en Cuba), así como sus bienes de arte muebles y arecuperar la calidad ambiental de la plaza del pueblo, de época y estilocolonial. Se debe destacar el impacto social de esta restauración, puesafecta a una gran parte de los habitantes del pueblo y actúadirectamente sobre edificaciones como la escuela, la Casa de Culturay viviendas en todo el perímetro de la plaza.

CUBA Y SUS ARBOLES: Publicado en 1999, esun libro concebido para difundir las propiedades,atributos y elementos específicos del árbolcubano, por su importancia dentro de la floranacional. Esta hermosa obra tiene una proyeccióneminentemente sociocultural, y es el fruto delesfuerzo mancomunado de Caja Madrid, de laEditorial Academia y el Instituto de Ecología ySistemática, con el propósito de divulgar unaparte sumamente interesante de la flora cubana,promover el amor por la naturaleza y el cuidadodel medio ambiente.

CUBA, LA FORJA DE UNA NACION: Obra cumbre del afamadoescritor – historiador cubano Rolando Rodríguez, recoge en dosvolúmenes la historia de Cuba desde los primeros tiempos de lacolonia hasta su independencia. El trabajo de investigación realizadopor el autor durante años en los distintos archivos históricos, unidoa su dominio de la narrativa, entusiasma al lector y lo involucra enlos distintos episodios que dieron lugar al nacimiento de la nacióncubana.

ARTE CUBANO, MAS ALLA DEL PAPEL:Exposición organizada por la fundaciónCaja Madrid y el Centro de Arte WilfredoLam de La Habana, Cuba.

59595959595959595959

GUANAHACABIBES, DONDE SE GUARDA EL SOLDE CUBA: obra publicada en el año 2002 conobjetivos de divulgación científica sobre laPenínsula de Guanahacabibes, Reserva de laBiosfera desde 1987, categoría otorgada por laUNESCO.

DE LA HABANA, DE SIGLOS Y DE FAMILIAS: libropublicado en el año 2001, de la autora Maria TeresaCornide. Esta obra trata sobre el desenvolvimientohistórico de un grupo de familias fundadoras de estavilla y de los pueblos aledaños, narrado de forma amenay no convencional por una de sus descendientes. Lanarración permitirá al lector recrear un paseo por laciudad, al reconocer las huellas de estas familiasfundadoras en las hermosas edificaciones de su CentroHistórico.

ALICIA LEAL: catálogo querecoge la trayectoria pictóricade esta artista cubana.Obra publicada en el año 2002.

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Columnas

Informe Anual 2002 Annual ReportCFHCFHCFHCFHCFH CORPORACIÓN FINANCIERA HABANA, s.a.

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Edición, diseño gráfico y maquetación: DEWDEWDEWDEWDEW

Impresión: Durero CARIBE, S.A. Ciudad de La Habana, Cuba.