7/29/2019 UTFinova 6 GF Aulas 1 e 2
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Capacitao de empresrios aoempreendedorismo inovador
1
Curitiba, 05 de agosto de 2011
Gesto Financeira e
de Riscos
Vanessa Ishikawa Rasoto
Gerson IshikawaIsaura Alberton de LimaArmando Rasoto
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Gesto Financeira e de RiscosArmando Rasoto, Gerson Ishikawa, Isaura Alberton de Lima,Vanessa Ishikawa Rasoto
2
Entendendo os nmeros
Funo Financeira.
Anlise dos Demonstrativos Financeiros.
Anlise Dinmica
. Anlise do Custo x Volume x Lucro.
Fluxo de Caixa.
Anlise de Investimentos - EVA
Anlise de Riscos - Matriz de Anlise deRiscos.
Aula 1
Aula 2
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FUNO FINANCEIRA
consiste na preparao, execuo e nocontrole das decises financeiras dentro dasorganizaes.
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Entendendo os Nmeros
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O BALANO PATRIMONIAL
Armando Rasoto
ATIVO PASSIVO
AC - ATIVOCIRCULANTE
PNC PASSIVONOCIRCULANTE
i
INVESTIMENTO,IMOBILIZADO eINTANGVEL
PC PASSIVOCIRCULANTE
ANC ATIVO
NOCIRCULANTE
ARLP ATIVOEALIZVEL ALONGO PRAZO
PL PATRIMNIOLQUIDO
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O BALANO PATRIMONIAL
Armando Rasoto
ATIVO PASSIVOAC
PELP
i
PC
ARLP
PL
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O BALANO PATRIMONIAL
Rasoto
ATIVO PASSIVOAC
PNC
PELP
i
PC
ANC
ARLP
PL
CU
RTOPRAZ
O
LONGO
PRAZO
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EXEMPLO 01
Vamos tentar entenderos lanamentosfinanceiros de umaforma prtica e fcil...
Portanto, imaginem que...
Vocs abriram uma pizaria....
Rasoto
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O BALANO PATRIMONIAL EXEMPLO
... cada um entrou com R$ 1.000,00 , como vocs esto em 03... olhemcomo fica o lanamento
Armando Rasoto
ATIVO
AC
Caixa e Bancos3.000,00
PNC
PELP
i
PC
ANC
ARLP
PL
Capital Social3.000,00
PASSIVO
A TOTAL 3.000,00 P TOTAL 3.000,00
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O BALANO PATRIMONIAL EXEMPLO
AGORA VOCS COMPRAM EQUIPAMENTOS A VISTA NO VALOR DER$ 2.000,00. Vejam como ficou o lanamento
Rasoto
ATIVO
AC
Caixa e Bancos1.000,00
PELP
imobilizado
Mquinas e
Equipamentos2.000,00
PC
ARLP
PL
Capital Social3.000,00
PASSIVO
A TOTAL 3.000,00 P TOTAL 3.000,00
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Vejam s o que aconteceu...
Vocs tem agora mquinas eequipamentos no valor de R$ 2.000,00que foram pagos a vista, portanto saiudinheiro do caixa;
Vocs tinham R$ 3.000,00 na conta caixae bancos menos R$ 2.000,00 que vocsusaram para pagar as mquinas eequipamentos sobrou R$ 1.000,00;
Vocs acabam de fazer um fluxo decaixa! Olhem s...
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O FLUXO DE CAIXA
PERODO
01
PERODO
O2
SALDO INICIAL 3.000,00 1.000,00
(+) ENTRADAS 0,00
(-) SADAS 2.000,00
= SALDO FINAL 1.000,00
R$
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Para vocs comearem a
PRODUZIR necessriocomprar matria-prima,insumos... E j conseguemprazo com os fornecedores
Ento..
vocs compram R$ 2.000,00de estoques de matria-prima a prazo
Rasoto
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Reparem a compra foi a prazo portanto
temos bens (estoques) no valor de R$2.000,00 que gerou uma obrigao apagar portanto, lanamos R$ 2.000,00no Passivo Circulante contaFornecedores.
No saiu nada do caixa!
E o Ativo Total igual ao Passivo Total
Vamos ver como ficou o nosso balanopatrimonial
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O BALANO PATRIMONIAL EXEMPLO
vocs compram R$ 2.000,00 de estoques de matria-prima a prazo
Armando Rasoto
ATIVO
AC
Caixa e Bancos 1.000,00
Estoques 2.000,00
PELP
AP
Mquinas e
Equipamentos 2.000,00
PC
Fornecedores 2.000,00
ARLP
PL
Capital Social 3.000,00
PASSIVO
A TOTAL 5.000,00 P TOTAL 5.000,00
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Vamos produzir e vender?Considere:
Com R$ 2.000,00 de estoqueconseguimos produzir 2.000pizzas!
O pizzaiolo cobra R$ 0,50 porpizza produzida.
Cada pizza vendida por R$10,00
Vamos elaborar oDemonstrativo de Resultados doExerccio
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O DRE
Quantidade 2000
Preo de venda R$ 10,00
estoque 2000
pizzaiolo R$ 0,50
Receita R$ 20.000,00custos/despesas R$ 3.000,00
lucro/prejuzo R$ 17.000,00
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O Fluxo de Caixa
Saldo Inicial R$ 1.000,00
Entradas R$ 20.000,00
Sadas
Zero
Saldo Final R$ 21.000,00
O BALANO PATRIMONIAL EXEMPLO
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O BALANO PATRIMONIAL
EXEMPLO
Armando Rasoto
ATIVO
AC
Caixa e Bancos 21.000,00
PELP
AP
Mquinas e
Equipamentos 2.000,00
PC
Fornecedores 2.000,00
Salrios a Pagar 1.000,00
ARLP
PL
Capital Social 3.000,00
Lucros Ac 17.000,00
PASSIVO
A TOTAL 23.000,00 P TOTAL 23.000,00
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Funes Financeiras
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Gesto Financeira e de Riscos
Funo Financeira
1) INVESTIMENTO
Ativo Passivo
I
ARMANDO RASOTO
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Gesto Financeira e de Riscos
Funo Financeira
Ativo Passivo
ARMANDO RASOTO
2) FINANCIAMENTO
F
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Gesto Financeira e de Riscos
Funo Financeira
Ativo Passivo
ARMANDO RASOTO
3) DESTINAO DOLUCRO
$
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Gesto Financeira e de Riscos
Funo Financeira
Ativo Passivo
ARMANDO RASOTO
4) ADMINSTRAO DOCAPITAL DE GIRO
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Os Demonstrativos Financeiros
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DEMONSTRAES FINANCEIRAS
OU RELATRIOS CONTBEIS
LEI 6404/76 : INSTITUIU E PADRONIZOU OSDEMONSTRATIVOS
FINANCEIROS
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BALANO PATRIMONIAL
ATIVO NOCIRCULANTE
PASSIVO NOCIRCULANTE
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DRE
UM RELATRIO QUE DEMONSTRA ORESULTADO FINAL DA EMPRESA NO EXERCCIO LUCRO OU PREJUZO DISCRIMINANDO
TODAS AS CONTAS DE RECEITAS E DESPESAS.
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DRE
RECEITA OPERACIONAL BRUTA (VENDAS OU SERVIOS)
(-) DEVOLUES, ABATIMENTOS E IMPOSTOS(=) RECEITA OPERACIONAL LQUIDA
(-) CUSTO DAS MERCADORIAS, PRODUTOS/SERVIOS VENDIDOS
(=) LUCRO OPERACIONAL BRUTO
(-) DESPESAS OPERACIONAIS (VENDAS, ADM, FINAC, GERAIS)
(=) LUCRO OPERACIONAL LQUIDO(+) (-) RECEITAS/ DESPESAS EXTRA-OPERACIONAIS
(=) LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA
(-) CONTRIBUIO SOCIAL
(-) IR
(-) PARTICIPAES DIVERSAS
(=) LUCRO/PREJUZO DO EXERCCIO
(=) LUCRO/PREJUZO POR AO
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Anlise dos DemonstrativosFinanceiros
O BALANO PATRIMONIAL EXEMPLO
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O BALANO PATRIMONIAL
EXEMPLO
Armando Rasoto
ATIVO
AC
Caixa e Bancos 21.000,00
PELP
AP
Mquinas e
Equipamentos 2.000,00
PC
Fornecedores 2.000,00
Salrios a Pagar 1.000,00
ARLP
PL
Capital Social 3.000,00
Lucros Ac 17.000,00
PASSIVO
A TOTAL 23.000,00 P TOTAL 23.000,00
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ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS
CONSISTE NO PROCEDIMENTO TCNICO EMREESTRUTURAR, DECOMPOR, COMPARAR,
INTERPRETAR,ANALISAR OS COMPONENTES DOPATRIMNIO DAS EMPRESAS
OBJETIVO: FORMAR A OPINIO A RESPEITO DASITUAO ECONMICO-FINANCEIRA DA
EMPRESA PARA A TOMADA DE DECISES
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ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS
Anlise Esttica Anlise Dinmica
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ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS
ANLISE HORIZONTAL:
POSSIBILITA A COMPARAO TEMPORALDA EVOLUO DE UM DADO ITEM DE UMADEMONSTRAO
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ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS
ANLISE HORIZONTAL:
[(X1/X0)-1] x 100
X0 X1
100,00 200,00[(200/100)-1]x100
7/29/2019 UTFinova 6 GF Aulas 1 e 2
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ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS
ANLISE VERTICAL:
POSSIBILITA VISUALIZAR A PARTICIPAORELATIVA DE CADA ITEM NO TOTAL, OUSEJA, COM A COMPOSIO PERCENTUALDE UMA DEMONSTRAO.
REFERE-SE A UMA DATA OU A UMPERODO.
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ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS
ANLISE VERTICAL: (CONTA/BASE)x100
AV
AC 30,00 30%
RLP 0,00 0%
AP 70,00 70%
TOTAL: 100,00 100%
ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS
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ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS
NDICES: SERVEM COMO TERMMETRO NAAVALIAO DA SADE FINANCEIRA DA EMPRESA.
OBS. O NDICE NO DEVE SER CONSIDERADOISOLADAMENTE, E SIM NUM CONTEXTO MAIS AMPLO(COM OUTROS INDICADORES E VARIVEIS )
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NDICES DE LIQUIDEZ LIQUIDEZ CORRENTE: (AC/PC)
INDICA QUANTO A EMPRESA POSSUI EM DINHEIRO,MAIS OS BENS E DIREITOS REALIZVEIS NO
DECORRER DO EXERCCIO SEGUINTE AO DOENCERRAMENTO DO BALANO PARA PAGAR SUASDVIDAS VENCVEIS NO MESMO PERODO DE TEMPO.
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NDICES DE LIQUIDEZ LIQUIDEZ SECA: [(AC-ESTOQUES)/PC]
INDICA SE A EMPRESA POSSUI OU NODEPENDNCIA DE VENDER SEUS ESTOQUES
PARA O PAGAMENTO DAS DVIDAS A CURTOPRAZO.
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NDICES DE LIQUIDEZ LIQUIDEZ GERAL: [(AC+RLP)/(PC+ELP)] INDICA A CAPACIDADE DE PAGAMENTO DE TODAS AS
DVIDAS DA EMPRESA, TANTO DE CURTO COMO DE LONGOPRAZO. SE O COEFICIENTE FOR SUPERIOR UNIDADE, A
SITUAO DA EMPRESA, EM PRINCPIO, FAVORVEL. SE OCOEFICIENTE FOR INFERIOR UNIDADE, CONSIDERA-SE ASITUAO COMO DESFAVORVEL, EVIDENCIANDO QUE AEMPRESA VEM RECORRENDO DEMAIS A CAPITAIS DETERCEIROS.
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NDICES DE LIQUIDEZ CAPITAL CIRCULANTE LQUIDO (AC-PC) EVIDENCIA AS APLICAES DE RECUROS NO GIRO
DOS NEGCIOS DA EMPRESA. QUANDO FORPOSITIVO EVIDENCIA SITUAO FINANCEIRAFAVORVEL . QUANDO NEGATIVO INDICA QUE AEMPRESA TEM MAIS OBRIGAES DE CURTO PRAZODO QUE BENS E DIREITOS A CURTO PRAZO,CARACTERIZANDO UMA SITUAO INADEQUADA.
7/29/2019 UTFinova 6 GF Aulas 1 e 2
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NDICES DE ENDIVIDAMENTO
ENDIVIDAMENTO GERAL: [(PC+ELP)/AT]
INDICA O GRAU DE ENDIVIDAMENTO TOTAL DAEMPRESA . EXPRESSA A PROPORO DE RECURSOS
DE TERCEIROS FINANCIANDO O ATIVO E,COMPLEMENTARMENTE, A FRAO DO ATIVO QUEEST SENDO FINANCIADA PELOS RECURSOSPRPRIOS.
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NDICES DE ENDIVIDAMENTO COMPOSIO DE ENDIVIDAMENTO:
[PC/(PC+ELP)]
INDICA A PARTICIPAO DO CAPITAL DE
TERCEIROS A CURTO PRAZO COM RELAOAO TOTAL DAS EXIGIBILIDADES.
7/29/2019 UTFinova 6 GF Aulas 1 e 2
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NDICES DE ESTRUTURA DE CAPITAL
IMOBILIZAO DO PL: (AP/PL)
INDICA QUANTO A EMPRESA USA DERECURSOS PRPRIOS PARA FINANCIAR TODOO SEU ATIVO PERMANENTE.
TIPOS DE ESTRUTURA PATRIMONIAL
7/29/2019 UTFinova 6 GF Aulas 1 e 2
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TIPOS DE ESTRUTURA PATRIMONIAL
BOA: QUANDO OSRECURSOSPRPRIOS
FINANCIAM TODOS
OS ATIVOS DELONGO PRAZO EAINDA H SOBRAPARA APLICAESNO CURTO PRAZO.
TIPOS DE ESTRUTURA PATRIMONIAL
7/29/2019 UTFinova 6 GF Aulas 1 e 2
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RAZOVEL: QUANDOOS RECURSOS DE
TERCEIROS DELONGO PRAZO
COMPLETAM OFINANCIAMENTO DE
ATIVOS DE LONGOPRAZO E SOBRA
PARA ATIVOS DECURTO PRAZO
TIPOS DE ESTRUTURA PATRIMONIAL
TIPOS DE ESTRUTURA PATRIMONIAL
7/29/2019 UTFinova 6 GF Aulas 1 e 2
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TIPOS DE ESTRUTURA PATRIMONIAL
RUIM: QUANDO OSRECURSOS
PRPRIOS E DETERCEIROS DE
LONGO PRAZO SOINSUFICIENTES
PARA FINANCIAROS ATIVOS DE
LONGO PRAZO
NDICES DE RENTABILIDADE
7/29/2019 UTFinova 6 GF Aulas 1 e 2
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NDICES DE RENTABILIDADE
RETORNO SOBRE O PATRIMNIO LQUIDO:(LL/PL)
INDICA O RENDIMENTO OBTIDO PELA
EMPRESA COMO REMUNERAO DOINVESTIMENTO DOS ACIONISTAS (OSFORNECEDORES DE CAPITAL DE RISCO)
7/29/2019 UTFinova 6 GF Aulas 1 e 2
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Anlise Dinmica
RECLASSIFICAO DOS BALANOS:
CLSSICA
MICHEL FLEURIET
ARMANDO RASOTO
BALANO PATRIMONIAL
7/29/2019 UTFinova 6 GF Aulas 1 e 2
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BALANO PATRIMONIAL
ATIVO NOCIRCULANTE
PASSIVO NOCIRCULANTE
7/29/2019 UTFinova 6 GF Aulas 1 e 2
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ARMANDO RASOTO:
CICLO OPERACIONAL
7/29/2019 UTFinova 6 GF Aulas 1 e 2
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CICLO OPERACIONAL
PASSIVO
FORNECEDORES SALRIOS/ENCARGOS
IMPOSTOS DE VENDAS
MATRIA PRIMA CLIENTES
PRODUTO ACABADO
ATIVO
ARMANDO
7/29/2019 UTFinova 6 GF Aulas 1 e 2
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ESTRUTURA DE CAPITAIS
CDG = PP - AP
NCG = AO - PO
= CDG - NCG
ARMANDO RASOTO
T
7/29/2019 UTFinova 6 GF Aulas 1 e 2
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DEMONSTRAO GRFICA DO EFEITO
TESOURA$VENDAS
NCG
T
C DG
MESES/ANOS
ARMANDO RASOTO
Capacitao de empresrios ao
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p pempreendedorismo inovador
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Gesto Financeira e deRiscos
Vanessa Ishikawa RasotoIsaura Alberton de Lima
Gerson IshikawaArmando Rasoto
Obrigado!
Capacitao de empresrios ao
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p pempreendedorismo inovador
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Curitiba, 06 agosto 2011
Gesto Financeira e
de RiscosVanessa Ishikawa Rasoto
Gerson IshikawaIsaura Alberton de LimaArmando Rasoto
7/29/2019 UTFinova 6 GF Aulas 1 e 2
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Gesto Financeira e de RiscosArmando Rasoto, Gerson Ishikawa, Isaura Alberton de Lima,Vanessa Ishikawa Rasoto
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Entendendo os nmeros Funo Financeira.
Anlise dos DemonstrativosFinanceiros.
Anlise Dinmica
. Anlise do Custo x Volume x Lucro.
Fluxo de Caixa.
Anlise de Investimentos - EVA
Anlise de Riscos - Matriz de Anlisede Riscos.
Aula 1
Aula 2
7/29/2019 UTFinova 6 GF Aulas 1 e 2
59/108
ANLISE DE CUSTO-VOLUME - LUCRO(Anlise de Gasto - Volume - Lucro)
Anlise C-V-L
7/29/2019 UTFinova 6 GF Aulas 1 e 2
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Anlise C V L
Objetivos
PLANEJAMENTO + Lucro
MeiosLUCRO = Varivel-resultado da gestoempresarial.
Anlise C-V-L
Tcnica que permite estudar os inter-relacionamentos entre Custos, Volume ouNvel de Atividade e Receitas, para medir suainfluncia sobre o lucro.
BREAK-EVEN POINT
7/29/2019 UTFinova 6 GF Aulas 1 e 2
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BREAK EVEN POINT
A expresso Ponto deEquilbrio est sendo
gradativamentesubstituda por Anlise
Custo-Volume-Lucro,pois o Ponto de
Equilbrio apenas umadas partes do estudo
das relaes entrereceitas e gastos.
IMPORTNCIA DA ANLISE C-V-L
7/29/2019 UTFinova 6 GF Aulas 1 e 2
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IMPORTNCIA DA ANLISE C V L
Apoia a Tomada de Decises relativamente a:- Fabricar ou comprar- Introduo de linhas de produto- Determinao de preos de venda
- Dimensionamento da empresa Planejamento
- Facilita a elaborao de oramentos- Permite a projeo de lucros
- Induz reduo de gastos Controle
- Facilita o controle oramentrio- Permite a realizao de oramentos flexveis
PONTO DE EQUILBRIO EM EMPRESAS MONOPRODUTORAS
7/29/2019 UTFinova 6 GF Aulas 1 e 2
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A anlise CVL baseia-se na identificao do volume
de atividade (ou faturamento) mnimo, onde a empresano ter nem lucro nem prejuzo.
RECEITAS
(-) CUSTOS e DESPESAS= LUCRO
Portanto,
Por definio, no ponto de equilbrio, L = 0,PE RT= CDT
L= RT-CDT
PONTO DE EQUILBRIO EM EMPRESAS MONOPRODUTORAS
7/29/2019 UTFinova 6 GF Aulas 1 e 2
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pv x Q = CF +c v x Q
pv = Preo de Venda Unitriocv = Custos e despesas Variveis UnitriosQ = Quantidade de equilbrio
CF = Custos e despesas Fixas do Perodo de Anlise
Q = CDF/(pvxQCDV)
PONTO DE EQUILBRIO EM EMPRESAS
7/29/2019 UTFinova 6 GF Aulas 1 e 2
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PONTO DE EQUILBRIO EM EMPRESASMONOPRODUTORAS
Isolando-se Q na equao anterior, chega-se a:
Q* = CF = CFpv-cv Mcu
Q* = Quantidade de EquilbrioMCu = Margem de Contribuio Unitria = pv-cvMCu = representa a parcela do preo de venda que
poder ser utilizada para a cobertura dos custosfixos e para a obteno do lucro.
PONTO DE EQUILBRIO EM EMPRESAS
7/29/2019 UTFinova 6 GF Aulas 1 e 2
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PONTO DE EQUILBRIO EM EMPRESASMONOPRODUTORAS
A Margem de Contribuio Total (MCT) calculada por:
MCT = R - cv x Qou
MCT = MCu x Q
REPRESENTAO GRFICA DE Q* e Ro
7/29/2019 UTFinova 6 GF Aulas 1 e 2
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REPRESENTAO GRFICA ALTERNATIVA
7/29/2019 UTFinova 6 GF Aulas 1 e 2
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ESTRUTURAS DE CAPITAIS
7/29/2019 UTFinova 6 GF Aulas 1 e 2
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ESTRUTURAS DE CAPITAIS
RISCO ECONMICO: RISCO DA POSSIBILIDADE DA NO
COLOCAO DO PRODUTO NO MERCADO TECNOLOGIA OBSOLETA MEDIDAS GOVERNAMENTAIS (PLANOS,
RECESSO, POLTICA MONETRIA)
RISCO FINANCEIRO:
RISCO DE NO OBTER RESULTADOOPRACIONAL SUFICIENTE PARA COBRIR OSJUROS
Cenrios
Processo de Planejamento
7/29/2019 UTFinova 6 GF Aulas 1 e 2
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AnliseSWOT
Monitoramentoe Avaliao
MissoValoresPolticas
Metas /Objetivos
Estratgicos
DesdobramentosEstratgicos
Elaboraodos Planos deAo
Plano
Operacional
Anlise
Competitiva
Anlise do
Mercado
Viso
AcionistasClientesPessoas
FornecedoresSociedade
MarketingFinanceiro / Pessoas
OrganizacionalSuprimentos
Logstica
Planejamento Financeiro
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Caractersticas:
1. Indicaes para o futuro2. Flexibilidade na aplicao3. Participao direta dos responsveis
Vantagens do Planejamento Financeiro:1. Disciplina nas operaes2. Distino entre o necessrio e o suprfluo3. Senso de responsabilidade em relao ao
lucro previsto4. Prtica da Administrao por Exceo
(comparao entre o real e o orado)
Planejamento Financeiro
7/29/2019 UTFinova 6 GF Aulas 1 e 2
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Condies para o xito:
1. Apoio da Administrao2. Organizao adequada
3. Entrosamento perfeito com a Contabilidade4. Sistema Adequado
Oramento Empresarial
7/29/2019 UTFinova 6 GF Aulas 1 e 2
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p
Oramento das Receitas Oramento da Mo de Obra Direta Oramento da Mo de Obra Indireta Oramento das Despesas Gerais Oramento das Despesas Indiretas
por Departamentos /Setores Oramento dos Custos Diretos Oramento dos Custos Indiretos Oramento das Outras Receitase Despesas
Demonstrativo de Resultado Projetado Fluxo de Caixa Projetado Balano Projetado
l d
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Anlise de Investimentos
7/29/2019 UTFinova 6 GF Aulas 1 e 2
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TCNICAS SOFISITICADAS
CONSIDERAM O FATOR TEMPO NO VALOR DODINHEIRO, ELAS DESCONTAM OS FLUXOS DE CAIXADA EMPRESA A UMA TAXA ESPECIFICADA.
A TAXA UTILIZADA CONHECIDA POR TAXA DEDESCONTO OU CUSTO DE CAPITAL OU CUSTO DEOPORTUNIDADE DA EMPRESA, QUE SERO USADOSALTERNATIVAMENTE PARA REFERIR-SE TAXA
MNIMA DE RETORNO QUE PRECISA SER OBTIDASOBRE UM PROJETO, A FIM DE MANTER INALTERADOO VALOR DE MERCADO DE UMA EMPRESA.
Prof Vanessa Ishikawa Rasoto
PAYBACK
7/29/2019 UTFinova 6 GF Aulas 1 e 2
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PAYBACK
PERODO DE RETORNO DOINVESTIMENTO
O NMERO DE ANOS NECESSRIOS
PARA SE RECUPERAR O INVESTIMENTOINICIAL
VALOR ATUAL LQUIDO (VAL)
7/29/2019 UTFinova 6 GF Aulas 1 e 2
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VALOR ATUAL LQUIDO (VAL)
O VALOR ATUAL LQUIDO CALCULADOPELO VALOR ATUAL DAS ENTRADAS DECAIXA MENOS O INVESTIMENTO INICIAL
VAL = [ VALOR ATUAL DAS ENTRADAS DECAIXA] INVESTIMENTO INICIAL
VAL
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VAL
CRITRIO DE DECISO:
VAL > = 0, RECOMENDA-SE ACEITAR OPROJETO
VAL < 0 , RECOMENDA-SE REJEITAR OPROJETO
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VAL
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VAL
QUANDO O VAL>=0, A EMPRESA OBTERUM RETORNO IGUAL OU MAIOR DO QUESEU RETORNO EXIGIDO OU CUSTO DE
CAPITAL. TAL MEDIDA AUMENTARIA OU
CONSERVARIA A RIQUEZA DOS
PROPRIETRIOS DA EMPRESA
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VAL
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VAL
CLCULO NA HP 12-C
USAR A FUNO FLUXO DE CAIXA (G)
____ G CF0 ____ G CFJ ... ___ I F NPV _____?______
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NDICE DE LUCRATIVIDADE (IL)
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NDICE DE LUCRATIVIDADE (IL)
S VEZES DENOMINADO NDICE CUSTO-BENEFCIO, NO DIFERE MUITO DA
ABORDAGEM DO VAL.
A DIFERENA QUE O IL MEDE O RETORNORELATIVO AO VALOR ATUAL POR $ 1,00INVESTIDO, AO PASSO QUE O VAL D ADIFERENA MONETRIA ENTRE O VALOR
ATUAL DOS RETORNOS E O INVESTIMENTOINICIAL.
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IL
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IL
O NDICE DE LUCRATIVIDADE O VALORATUAL DAS ENTRADAS DE CAIXADIVIDIDOS PELO INVESTIMENTO INICIAL
OU
IL = [ VAL+ INVESTIMENTO INICIAL] /
[INVESTIMENTO INICIAL]
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IL
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IL
CRITRIOS DE DECISO:
IL> =1, RECOMENDA-SE ACEITAR OPROJETO
IL
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TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR)
A TAXA DE DESCONTO QUE IGUALA OVALOR PRESENTE DAS ENTRADAS DECAIXA AO INVESTIMENTO INICIAL
REFERENTE A UM PROJETO. E A TAXA QUE ZERA O PROJETO VAL = ZERO
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TIR (IRR)
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TIR (IRR)
CLCULO PELA HP-12C
USAR O MODO FLUXO DE CAIXA (G) ____G CF0 ____G CFJ ....
____ I F IRR __?___
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TIR
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TIR
CRITRIO DE DECISO:
TIR>=CUSTO DE CAPITAL, RECOMENDA-SE
ACEITAR O PROJETO
TIR< CUSTO DE CAPITAL, RECOMENDA-SEREJEITAR O PROJETO
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VALOR ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE (VAUE)
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ESTE MTODO CONSISTE EM ACHAR ASRIE UNIFORME ANUAL EQUIVALENTEAO FLUXO DE CAIXA DOS INVESTIMENTOS TAXA DE MNIMA ATRATIVIDADE (TMA)
ACHA-SE A SRIE UNIFORMEEQUIVALENTE A TODOS OS CUSTOS ERECEITAS PARA CADA PROJETOUTILIZANDO-SE A TMA
O MELHOR PROJETO AQUELE QUE TIVERO MAIOR SALDO POSITIVO
VAUE
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VAUE
CLCULO HP 12C USA-SE O MODO FLUXO DE CAIXA BUSCAR O F NPV CONSIRERAR COMO PV INCLUIR I, N
PEDIR PMT
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CUSTO DE CAPITAL
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CUSTO DE CAPITAL
A TAXA DE RETORNO QUE A EMPRESAPRECISA OBTER SOBRE OS SEUSPROJETOS DE INVESTIMENTOS, PARA
MANTER O VALOR DE MERCADO DE SUASAES E ATRAIR OS RECURSOSNECESSRIOS PARA A EMPRESA.
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CUSTO MDIO PONDERADO DE CAPITAL
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PONDERAO DO CUSTO DE CADA FONTE DEFINANCIAMENTO POR SUA PROPORO NAESTRUTURA DE CAPITAL DA EMPRESA.
REFLETE O INTER-RELACIONAMENTO DASDECISES DE FINANCIAMENTO.
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CONCEITO DE TMA ( TAXA MNIMA DE
ATRATIVIDADE)
a taxa a partir da qual o investidor considere
que est obtendo ganhos financeiros.
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AMBIENTE EMPRESARIAL
A ESSNCIA DA EMPRESA Empresa e Scios : Entidade Crenas e Valores dos Scios Misso da Empresa Definio do Negcio
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AMBIENTE EMPRESARIAL
EFICCIA DA EMPRESA
Continuidade
Viso de Lucro
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Risco VersusEmpreendedorismo Inovador
Gerson Ishikawa
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O que risco?
At que ponto possvel prever o futuro?
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Existem incertezassobre o desdobramento
da situao futuraRiscos
Erros e atrasos
Mudanas
Impondervel
O que risco?
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O que risco?
A noo de Risco conjuga vriosfatores
Exposio e Vulnerabilidade aresultados indesejveis
Magnitude e Probabilidade dePerdas
Incertezas e Mudanas
O que risco?
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A principal sobreposio entre os conceitos
de risco e de empreendedorismo a noode futuro. Em ambos, o tema dominante sobre como lidar com os resultadosfuturos.
O risco concentra-se nas probabilidades deinsucesso. O empreendedorismo nos
fatores contribuidores do sucesso.
Maior risco no significa necessariamente maiorretorno. Mas, maior retorno exige mais gesto de
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riscos este o caso da inovao!
Investimento deSubsistncia
(Maior parte dos
investimentosdisponveis no sistema
financeiro)
Investimento Ruim(ou investimento dominado)
(Deve ser expurgado e muito frequente)
Oportunidade Ideal
(Muito raro e
de difcil acesso)
OportunidadeInteressante
Exige gesto de riscos(Maior parte das inovaes)
Alto RiscoBaixo Risco
Baixo
Retorno
AltoRetorno
Categorizao das Relaes de Risco/Retorno
Principais tipos de risco
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Risco decrdito
(default)
Risco de
MercadoFinan.
Risco deControleInterno
Risco Legal
Risco deLiquidez
Outros RiscosRelevantes
Principais
Tipos deRiscos
Concentrao de carteira
Inadimplncia
Operaes financeiras
Cmbio
Fraudes internas
Falhas: sistemas, modelos
RiscoOperacional
Eventos externos
Eventos internos Processos
Sistemas
Pessoas
Tecnologia
Endividamento
Estrutura de capital
Imagem / Reputao
Sistmicos
Humanos (erros dejulgamento)
Catstrofes
ClienteFornecedo
r
Produto
Tributrio e Processual
Regulamentao
Risco deContinuidade
Risco Estratgico
Adaptado de Brito (2007)
A inovao pode ser vista como parte de um ciclo de vida com diferentes necessidades de gesto de risco em cada
f
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Capacidade de
Gerao de Caixadas Operaes
Nvel de Previsibilidadedos Resultados
Baixo
Mdio
Alto
Tendncia
Tendncia
Prospeco
Oportunidade Replicao
Crescimento
Maturidade
Errtico Modelvel
Obsolescncia
Replicvel
fase
Ciclo de vida do Empreendimento (Inovao)
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Prospeco a inovao lanada ao mercado,
pode ou no dar certo, o fluxo de caixa baixoe incerto Oportunidade quando existe um fluxo de caixa
mais substancial mas ainda incerto, no se sabe
ao certo os fatores de sucesso Replicao quando o mercado aceita a
inovao e entende-se alguns dos fatores de
sucesso, isto demonstrado pelo fluxo de caixamais estvel e o modelo de negcio da inovaoconsegue ser replicvel
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Crescimento quando a multiplicao do modelo
de negcio da inovao em vrios mercados egeografias resulta em um crescimento de fluxo decaixa
Maturidade quando comea a saturao domodelo de negcio da inovao, ou seja, perde oseu vigor principalmente devido a entrada deconcorrentes e de copiadores (e/ou perda depatente)
Obsolescncia quando o modelo de negcio da
inovao perde fora e deixa espao para novasinovaes
Os tipos de riscos mais significativos mudam conforme aevoluo do ciclo de vida do empreendimento
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evoluo do ciclo de vida do empreendimento
Matriz deRisco
Ciclo de Vida do Empreendimento
Tipo de RiscoProspeco
Oportunidade
Replicao
Crescimento
Maturidade
Obsolescncia
Continuidade + + + + + + + + + +Liquidez + + + + + + + + +
Crdito (default) + + + + + + +
Operacional
+ + + + + + +Controle interno + + + + + +
Legal + + + + +Mercado
financeiro + + + + + + +
Legenda: + + (alto nvel de risco)+ (risco significativo)
Matriz de identificao de riscos
Exemplo: Cacau Show
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1988-1990 - Trabalho de formiguinhaAs trufas e os chocolates eram vendidosporta a porta, por catlogos e para pequenos
comerciantes, como lanchonetes e padarias 1990-1998 - A entrada no grande varejo
A empresa fecha contratos com grandes
redes, como a Lojas Brasileiras e o Mappin,que se tornam seus principais canais dedistribuio
Exemplo: Cacau Show
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1998-2004 - Chocolates por toda parteA Cacau Show passa a distribuir produtoscom vendas por catlogo, por atacadistas e
nas primeiras lojas exclusivas da marca 2004-2009 - A ascenso das franquias
Inaugurando 25 lojas a cada ms, a empresa
cresce com o modelo de franquias, que hojerespondem por 95% do faturamento
Tipo de Risco Situao Comentrios
No vero de 1992 os Se os revendedores
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Continuidade
No vero de 1992, osbombons com frutascomearam a estragar
decidiu ressarcir osrevendedores
Se os revendedorestivessem perdas, deixariamde vender o produto. Mas
isto gerou um alto custofinanceiro
Crdito(default)
Na dcada de 90, Mappine Brasileiras so osprincipais canais de
distribuio
Mappin foi a falncia aCacau Show depois mudapara o modelo de franquia
Controleinterno
Centralizao dasdecises noempreendedor nopodia tirar frias
Dificuldade para crescer aempresa precisoestrutura de controle paradelegar
Legal
Para poder crescer ebuscar financiamentosteve que formalizar aempresa
Alm disto, mantm umarelao cordial com osfuncionrios
Mercadofinanceiro
Capacitao de empresrios aoempreendedorismo inovador
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Gesto Financeira e deRiscos
Armando RasotoGerson Ishikawa
Isaura Alberton de Lima
Vanessa Ishikawa Rasoto
Obrigado!
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